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第20章VIP（第1页）

第20章对冲基金

“为什么？”伽玛问。

他的脸上有困惑，海莉第一次见他露出这种表情。

“什么为什么？”她有点不耐烦。

“为什么你认定我帮不上忙。”伽玛固执地说，“我们配合得还不错，不是吗？”

海莉愣了一下，看着他，突然笑了。“天哪，你是在——”她顿住，换了更柔和的语气，“你以为我在否定你？”

他没说话，等她继续。

海莉眨眨眼，像是意识到了什么，摇头：“不是这个意思。”

她靠回椅背，手指绕着咖啡杯沿缓慢转圈：“我们都跟着老板学，老板说什么，我们做什么，从交易理念到交易思维，全盘继承。现在我觉得不对。但我*也不确定是不是真的不对。我们两个，至少有一个要保持原始策略，以检验这个想法。”

伽玛沉吟片刻：“你早就这么想了？”

“两个月前。”

正是她开始独立交易的时间。

“最近一周，我研究了墨西哥国债的十年走势。”海莉从桌边的文件夹里抽出一叠打印好的报告，递给他。纸上的油墨微微模糊，有打印机过渡使用后的黑色散点。

伽玛接过，沉甸甸的一本。他翻开，快速扫视复杂的报表和数据。

不过粗略看过几页，他已经微微心惊。

行业研究，说简单也简单，说复杂却又无比复杂。这项工作既可以靠着对前人的研究进行copy粘贴应付了事，也有像海莉这样真的试图研究出什么来的情况。

这些都是海莉深夜在办公室做出来的。她一遍遍调取数据，对比收益曲线，试图找到兰利可能自己都未曾意识到的交易逻辑。

国债，约翰兰利盈利的的利器。他从意大利国债上赚了数亿美元，而墨西哥国债却亏了一部分。亏损被掩盖了。意大利的收益填补了缺口，让账面上依然光鲜亮丽。

“墨西哥国债的涨跌不是独立发生的。”海莉指着一张报表，“看这个，美联储的利率调整记录。”

“去年二月，美联储突然加息，国债下跌，墨西哥市场崩盘，整个债市被拖累，投资者恐慌抛售，价格进一步狂跌。资金逃离美国，流向欧洲，抬高了部分欧洲债券。于是老板在欧洲赚的钱，弥补了墨西哥的亏损。”海莉把钢笔放到一块橡皮上，“就像跷跷板，一边低了，另一边就高。”

“老板的策略，就是赌这种差价。市场动荡，资金从一个市场流向另一个市场，他从流动中获利。墨西哥总统被刺杀、美联储加息……这些都是木板两端高低不平的原因。”

“他的假设是，恐慌来临时，资本逃离高风险市场，流入相对安全的欧洲。”

她停顿了一下，抬头看他。她的眼睛蓝得像宝石，深沉而明亮。

“这就是我们挣不到钱的原因。”她说。

伽玛挑起眉。

“因为流动性。”海莉继续说，“亚洲市场没有流动性。香港和新加坡的外汇管制比墨西哥严格得多。东南亚市场？根本不健全。我们没法把它看做跷跷板的另一端。更何况，我们手里的资金太少，杠杆效应在这点钱上发挥不出任何作用。”

“问题在这里。策略有漏洞，而且，钱太少。”

伽玛花了几分钟消化她的话。

“有点道理。”他说，“听起来不靠谱，但确实有道理。”

他这么说，海莉松了口气。

伽玛不是轻易妥协的人。如果他认同她的观点，哪怕只是部分认同，说明她的方向没错。

“我认为这是客观事实。”海莉说，“我们得找老板谈谈。否则，到了年度考核，我们两个就完了。这么下去，我们永远挣不到钱。”

伽玛终于明白了：“你给我看这些，是想撺掇我和你一起去找兰利先生？”

“你的措辞不对。”海莉说，“我们是在为薪资和前途努力。”

伽玛：这个时候这么义正严辞是要做什么？

隔了好一会儿，他才勉强道：“好，但兰利先生很执拗，他不一定会听我们这样狡辩——墨西哥国债是个例，不能说明普遍情况。”

说约翰兰利执拗，都是美化后的评价。实际上在交易团队中，兰利先生以独断专行闻名。现在他的得意门生海莉卡拉季奇竟然洋洋洒洒写了一份有半个砖头厚的报告，来证明他的策略在亚洲市场是失灵的，即便伽玛是个纯粹的技术宅男，他依然感到有一丝不妙。

“所以我才要求你和我一起。”海莉坚持，“我们两个人加在一起，总比一个人有信服力。”

海莉用祈求的眼神看着他，刚出校园伽玛很难抵挡住她这样的神情。

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